乐视网2017年报巨亏116亿 贾跃亭撇下的摊子孙宏斌也只能遗憾

　　乐视网2017年报巨亏116亿，被贾跃亭撇下的摊子孙宏斌也只能遗憾。2月27日晚间，乐视网发布了2017年业绩快报公告。公告显示，乐视网2017年营收约74.63亿元，同比下降66%；净利润亏损约116.09亿元，去年同期净利润约为5.55亿元，同比跌幅高达2193%。根据之前公开的财务数据，乐视网前三季度亏损约16.5亿元。由此算来，乐视网在四季度三个月中，亏损约100亿元。

　　财务问题四季度集中释放

　　对于2017年亏损的原因，此次快报与1月30日业绩预告中披露的一致，主要有以下三个方面：

　　（1）报告期内，由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造成较大影响，公司的广告收入、终端收入及会员收入等业务均出现较大幅度的下滑。同时，公司日常运营成本（如CDN费用、摊提费用等）以及融资成本却不断增加。

　　（2）报告期末，考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响，经初步测算，公司预计将对关联方应收款项计提坏账准备约为44亿元。

　　（3）报告期末，公司管理层出于谨慎性考虑，对无形资产中影视版权、可供出售金融资产等长期资产存在的减值风险进行识别及判断，经初步测算，公司预计将对部分长期资产计提减值准备约35亿元。

　　上述原因导致公司2017年度归属上市公司股东净利润亏损约为116.09亿元。

　　从近两个季度乐视网披露的亏损原因来看，四季度巨亏的原因主要是增加了关联交易坏账准备及长期资产的减值准备约79亿元。而业务收入及运营支出等经营性亏损只增加约20.5亿元。

　　一位已经离职的乐视网中层人士对搜狐科技表示，原来在版权等折旧方面，乐视网基本使用的是线性折旧的方式做减值。从影视作品的特性来看，这样的做法肯定是不合理的。因为随着时间的拉长，影视作品的影响力会大幅下降，随之带来的是利润的大幅下滑。影视作品版权等额折旧的不合理方式，在财报上会保证前些年的财务状况更加好看，体现出乐视上市业务的优越之处。

　　而在乐视网受乐视体系牵连遭遇资金链危机，且回天乏术之后，“长痛不如短痛”，将原来的问题集中释放，后续一定程度上能减轻乐视网的包袱。

　　孙宏斌“愿赌服输”

　　巨亏之下的乐视网，让乐视网董事长孙宏斌也颇感无奈。在1月23日乐视网线上投资者说明会上，孙宏斌就感慨，“我会尽力（将新乐视做好），希望不留遗憾。但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了。人生有很多遗憾～”

　　孙宏斌同时称，没有想到的是，“乐视生态”的关联交易会如此复杂。“在投资乐视网之前对关联交易的问题是知情的。但错判之处在于，关联方欠上市公司的债务无法得到有效偿还。”

　　“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。”孙宏斌的语气中透露着对乐视网前途的悲观情绪。

　　在这次说明会上，乐视网称，面对业绩下滑状况，公司董事会及管理层积极应对，不断调整、优化管理机制和组织结构，积极恢复各项主营业务的开展，包括影视剧版权分销、超级电视的供、销、服等，以力争产生新的营收；并逐步处理债务问题。

　　2月23日，在乐视网2018年第一次临时股东大会上，孙宏斌并没有出席。对此，乐视网董秘赵凯称，孙宏斌是因为临时行程安排没来得及到现场。并不代表其没到现场，就是对新乐视已经没有信心，股东之前的解读是一个严重的误解。

　　孙宏斌可能不会再给乐视注资

　　在之前的投资者说明会上，乐视网曾称，第二大股东天津嘉睿也在同公司管理层积极协调目前遇到的一系列问题，期望通过借款、增资等措施缓解公司资金紧张局面，为后期持续经营做保障。

　　不过，要让孙宏斌的融创中国体系再给乐视网注资，从目前的情况来看，可能性已经很小。

　　此前，融创中国通过天津嘉睿分别向乐视致新与乐视网借款5亿元和12.9亿元，期限为首笔借款金额实际到账之日起一年，年利率为10%，借款用途用于乐视网与乐视致新的一般运营资金。同时，融创房地产于2017年11月15日与乐视网签订委托担保协议，为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过人民币30亿元的担保。同日，融创房地产与乐视网定立股权质押反担保协议。以支持智能电视业务的正常运营,并尽快恢复品牌和信用。

　　通过抵押相应资产，乐视上市体系获得融创17.9亿元借款，如果2018年乐视网经营情况没有好转，导致借款无法按期偿还，乐视网将面临担保资产被依法处置的风险。同时，如不能通过其他方式筹款或达成还款延期、债务重组等情形，也将面临子公司实际控制人发生变更的风险。此外，乐视致新为上市公司智能电视业务的经营主体，如出现因处置乐视致新股权导致公司不再具备控制权，智能电视为公司主要业务存在不确定性。

　　需要偿还的借款自然无法与投资相比。乐视网在这次线上投资者说明会上也称，在增资方面，融创中国尚未向乐视网表达进一步增持的意向。

　　至于孙宏斌是否会放弃乐视网，有业内人士对搜狐科技表示，如果在乐视致新张志伟的带领下，乐视电视能够解决原来成本居高不下的问题，理清供应链及其它各个环节，乐视网应该不会被孙宏斌放弃。从目前国内房地产的发展情况来看，有不少地方推出了精装交房的措施。融创中国借助乐视电视等业务，能够能较低的成本为其目标用户提供相应的服务。

　　随了硬件这个载体外，内容目前也成为乐视网发展的一个掣肘。原先乐视网的内容体系非常封闭，其它平台的内容几乎无法进入乐视平台。加上遭遇资金链危机后，乐视平台的视频内容与其它电视平台相比几乎没有什么优势可言。不过，从去年下半年开始，乐视网也在学之前竞争对手小米等的做法，开始引入更多的外部平台内容。

　　如果在保证质量的前提下，乐视电视能够以较低的硬件成本和更丰富的内容，为原有的1000万户家庭及融创中国的目标用户提供服务，已经对乐视网很悲观的孙宏斌应该不会将其弃之不管。

　　据了解，在重组乐视影业失败后，目前乐视网正研究新的重整方案。有消息称，因贾跃亭原有股权已经系数被质押，且早已跌破平仓线，未来乐视网股权可能会比较分散。乐视网对此称，截至目前，公司未形成任何实质性的方案及意向。

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