英特尔未来展望不及预期，难道又是中国市场“背锅”？

　　英特尔未来展望不及预期，难道又是中国市场“背锅”？英特尔公布了最新的业绩，同比增长9%；净利润为51.95亿美元，相比之下上年同期的净亏损为6.87亿美元。英特尔第四季度调整后每股收益超出华尔街分析师预期，但第四季度营收以及2019财年第一季度和全年业绩展望均未达预期。尤其是2019年的业绩展望出现下滑，这和苹果公司有点类似，不知道是不是“同病相怜”的缘故。更主要的是，据路透社报道，本季度营收和利润将低于分析师预期，而第四季度营收也没有达到此前展望，主要是由于中国市场增长放缓，以及数据中心芯片和基带芯片的需求疲软。

　　四季度业绩不错，2019年预期不行

　　英特尔公司公布的2018财年第四季度及全年财报显示，英特尔第四季度营收为186.57亿美元，与上年同期的170.53亿美元相比增长9%；净利润为51.95亿美元，相比之下上年同期的净亏损为6.87亿美元。英特尔第四季度调整后每股收益超出华尔街分析师预期。

　　不过，第四季度营收以及2019财年第一季度和全年业绩展望均未达预期。股价在盘后跌幅达7.05%。英特尔上年同期净亏损为7亿美元，是因为财报中记入与美国税制改革相关的54亿美元所得税支出。也饿四季度营收下滑，也是华尔街分析师不太看好其未来的原因之一。

　　更主要的是，英特尔预计，2019年第一季度该公司的营收将达160亿美元；运营利润率大约为27%；而据汤森路透统计的数据显示，市场分析师平均预期英特尔第一季度营收将达173.7亿美元，显然英特尔的预期不及分析师的预期。英特尔还预计，2019年全年该公司的营收将达715亿美元；而市场分析师平均预期英特尔2019年营收将达732.5亿美元，这也是分歧所在。而股价下跌也预示着市场的担忧。

　　业绩预期下滑，中国市场“背锅”？

　　据路透社报道称，英特尔预期达不到分析师的预计，主要是由于中国市场增长放缓，以及数据中心芯片和基带芯片的需求疲软。众所周知，之前无论是苹果公司还是三星公司，包括台积电都发出过营收预警，主要原因之一是智能手机需求增长停滞，中国市场的增长预期没有达到。英特尔表示，中国市场需求放缓影响了该公司的数据中心芯片业务。近几年，随着PC销售减缓以及云计算服务的热门，数据中心芯片业务正在推动英特尔的增长。

　　其实，我们更应该关注到的一点是“基带芯片的需求疲软”。众所周知，在基带芯片方面，英特尔主要的合作对象是苹果公司的iPhone产品，由于苹果公司和高通交恶，给英特尔带来机会。但很遗憾的是，苹果公司的iPhone产品不再受到市场的追捧，市场份额不增反降，直接影响了其产业链厂商。之前就有消息称富士康已经裁员了5万余人，而这些主要就是用来做iPhone系列产品工作的。可见，苹果公司对于其产业链的影响还是非常深远的，而英特尔显然也遭受了“波及”。

　　而且，这种影响在一定时间内或许还会延续，因为未来是5G技术的发展时间窗口，目前来看高通的准备更充分，而苹果的步子已经慢下来了。对于英特尔来说，未来的压力也是有目共睹的。如果不能尽快地在技术上缩短差距，那么或许和高通之间的距离被拉大。即使有苹果公司的支持，也恐怕难以真正地形成市场的引导力。众所周知，2018年，英特尔成为了iPhone基带芯片的独家供应商。英特尔表示，“英特尔的基带芯片业务比去年增长了60%，但仍比目标低2亿美元左右。”可见苹果公司的iPhone市场销量如何了，直接“坑”了英特尔一把。

　　PC和基带之后，云计算服务还是英特尔重要依仗

　　此外，我们也关注到，英特尔表示，“由于担忧贸易局势，一些中国买家，尤其是云计算服务提供商，去年采购芯片的时间似乎比以往更早。另一方面，美国的云计算服务提供商去年都在延续通常的采购模式。”对于后期在云计算服务方面的机会，英特尔还是比较看好的，这方面，英特尔在中国市场由于不错的口碑和常年耕耘的市场底蕴，也确实还有机会。

　　英特尔在计算、存储、内存和网络等领域广泛投资，面向工作负载优化基础设施架构，为云服务提供商提供全力支持，这是英特尔的优势。2019 国际消费电子展 （CES 2019）上，英特尔表示，自家的AI处理器Nervana、10nm服务器处理器、10nm 5G SoC系统级芯片、下一代Cascade Lake至强处理器等等一系列计划。并明确表示，大量面向下一代计算的新技术，包括10nm基于Sunny Cove微架构PC处理器平台Ice Lake、下一代超轻薄PC “Project Athena”、全新混合 CPU 架构和3D封装技术的平台Lakefield等等。

　　英特尔宣称，Project Athena将是一种新型高级笔电，使用Ice Lake处理器、超长25小时续航时间，并将充分利用5G、人工智能等新一代技术，而且这一次不仅有Windows平台，还纳入了Chrome系统，预计在2019年圣诞季前夕推出一系列的新设备。在服务器芯片市场，基带市场，以及云计算服务方面，都是英特尔未来支撑增长的关键所在，而任何一个环节出现“纰漏”，对于英特尔完成业绩规划都有一定的影响。

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